建筑工業(yè)化大勢所趨 鋼結(jié)構(gòu)將引領潮流
作者：佚名 來源：中國證券報 更新于：2017-6-22 閱讀：
事件
河北省政府官網(wǎng)6月14日發(fā)文稱，河北省作為國家發(fā)展裝配式建筑的重點推進地區(qū)之一，預制構(gòu)件產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的好勢頭；文章指出，承接北京非首都功能，特別是雄安新區(qū)的設立，給河北省大力發(fā)展裝配式建筑帶來歷史機遇。
評論
鋼鐵大省推進鋼結(jié)構(gòu)最堅決，雄安新區(qū)住宅鋼結(jié)構(gòu)市場可達140億：
1）河北省作為我國第一鋼鐵大省，多年來年鋼鐵產(chǎn)能居全國第一，鋼鐵產(chǎn)能過剩的問題比較嚴重，同時環(huán)境污染問題較為突出，因此發(fā)展裝配式建筑特別是鋼結(jié)構(gòu)動力十足；
2）根據(jù)“河北省裝配式建筑十三五規(guī)劃”，到2020年裝配式建筑將占新建建筑比例20%以上，其中鋼結(jié)構(gòu)比例不低于10%，為響應中央號召各省市相繼出臺支持裝配式建筑政策，河北省是極少數(shù)明確提出“鋼結(jié)構(gòu)”比例而不僅僅是“裝配式”比例的省市，推進鋼結(jié)構(gòu)的決心可見一斑；
3）雄安新區(qū)鋼結(jié)構(gòu)住宅投資額可達140億：雄安新區(qū)遠期規(guī)劃面積將達2000平方公里，人口達到200-250萬，根據(jù)社科院數(shù)據(jù)，假設人均居住面積為35平計算，雄安新區(qū)需要7000萬平米的住宅面積，考慮雄安新區(qū)的住宅全部新建，按照10%的鋼結(jié)構(gòu)比例，則鋼結(jié)構(gòu)住宅面積將達700萬平米，按照2000元每平的價格計算，雄安新區(qū)住宅鋼結(jié)構(gòu)的投資規(guī)�？蛇_140億。
建筑工業(yè)化大勢所趨，鋼結(jié)構(gòu)將引領潮流：
1）建筑工業(yè)化是由人口結(jié)構(gòu)的改變和社會工業(yè)化的發(fā)展所導致的必然歷史事件，不受到政治經(jīng)濟的因素影響，未來建筑工業(yè)化市場將達數(shù)萬億；老齡化是推動建筑工業(yè)化的根本動力：近年來民工緊缺現(xiàn)象普遍，新生代農(nóng)民工（80后）從事建筑業(yè)比例僅有9.8%（而上一代該比例為27.8%），致2009年到2016年建筑工人工資CAGR達12.4%，對建筑企業(yè)成本造成較大影響；
2）三種裝配式建筑結(jié)構(gòu)中鋼結(jié)構(gòu)建筑建造周期短、力學性能有優(yōu)勢，更是貼合綠色環(huán)保的時代大背景，發(fā)展空間更廣闊；
首推杭蕭鋼構(gòu)，關注其他鋼結(jié)構(gòu)公司：
1）鋼結(jié)構(gòu)住宅技術和商業(yè)模式領先的龍頭企業(yè)杭蕭鋼構(gòu)2017年以來公司簽約技術授權協(xié)議共16單共5.73億，我們預計17/18年實現(xiàn)凈利潤6.7/9.0億元，當下市值140億，17/18年PE估值僅21/16倍，安全邊際高；
2）建筑工業(yè)化發(fā)展趨勢明確，可關注精工鋼構(gòu)/東南網(wǎng)架/鴻路鋼構(gòu)/富煌鋼構(gòu)。
電商節(jié)呈現(xiàn)常態(tài)化發(fā)展 維持快遞行業(yè)“買入”評級
事件
2017年6月14日，國家郵政局公布5月快遞運行狀況：5月全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成33.4億件，同比增長32%；業(yè)務收入完成407.4億元，同比增長28.7%。1-5月全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成139.1億件，同比增長30.3%；業(yè)務收入累計完成1761.3億元，同比增長26.7%。
投資建議
5月份快遞業(yè)務量增速回升，集中度持續(xù)提升，預計和短期電商節(jié)頻繁及一線快遞公司主動價格策略相關。短期來看，快遞行業(yè)開始面臨利潤率壓力，成本管控將成為關注焦點，維持行業(yè)“買入”評級。優(yōu)選成本控制出色的公司，重點關注韻達股份；持續(xù)關注圓通速遞、順豐控股及申通快遞，均給予“買入”評級。
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